世界訊息：險資權益投資比例提升 把握中長期確定性機會

最新數據顯示，保險資金配置股票和證券投資基金的資金比例正在進一步提升。6月末，上述比例達到13.02%，為今年以來月度數據最高水平，且高于去年年末的水平。

業內人士認為，在長期利率下行的大環境下，權益類資產在保險資產配置中的重要性凸顯。作為權益類資產配置的先行信號之一，險資近段時間對A股上市公司展開了密集的調研，電氣部件與設備、工業機械、電子元件等領域受到關注。有險資人士表示，繼續尋找結構性投資機會，尋找具有成長能力的標的，成長賽道仍具有較高景氣度。

權益投資占比進一步提升

(相關資料圖)

銀保監會數據顯示，截至今年6月末，保險資金運用余額達24.46萬億元，其中配置股票和證券投資基金的余額為3.19萬億元，占比13.02％。6月末的占比較此前一個月回升，達到今年以來的最高水平，較2021年年末的12.7%也有所提高。

今年1月末至5月末，保險資金配置股票和證券投資基金的資金比例分別為12.38%、12.6%、12.13%、11.89%、12.37%，比例均低于去年年末水平。特別是今年4月末，上述配置比例一度下滑至12%以下。今年5月末，險資配置股票與證券投資基金的余額為2.98萬億元，占比12.37%，較4月末止跌反彈。

市場人士認為，5月以來權益市場回暖，險資持倉的權益類資產市值有所提升。此外，4月以來，不少險資機構在市場下跌、估值具有投資價值時逢低買入、逆勢加倉，擇機加大權益類資產配置力度，配置比例隨之抬升。

實現投資收益率基本穩定

業內人士普遍認為，在長期利率下行的大環境下，如何穩定投資收益率是保險機構在投資端面臨的較大挑戰，權益投資成為不少險資機構發力穩定收益率的重要途徑，權益類資產在保險資產配置的重要性凸顯。

大家保險投資總監陳子揚認為，優質的權益類資產可以跨越市場的牛熊周期，實現投資收益率的基本穩定。同時，權益類資產具有短期高波動性的特點，保險機構需要不斷提升投資能力，積極參與權益類資產的投資以獲取更高的風險調整后收益。

展望未來，不少險資人士對權益投資空間充滿期待。國壽資產總裁王軍輝表示，繼續看好權益資產戰略配置價值。隨著經濟結構轉型，傳統部門的邊際貢獻下降，代表更高質量發展的消費、新經濟等要素上升，有效地推動了A股上市公司的結構優化，增強企業業績可持續增長能力，這會帶來市場估值中樞逐步上移。

“下半年，險資在權益投資方面要積極有為，既要做好長期戰略配置、又要捕捉短期結構性機會，特別是要把握綠色投資、戰略性新興產業、高新技術領域等中長期的確定性機會。”王軍輝指出。

“新會計準則下，權益類資產會計分類對財務結果的差異性變大，需要在投資端進行合理布局。在行業和公司的選擇上，傾向于低波動、長期能夠持續穩定增長的標的，同時增加未上市股權投資，以減少對二級市場投資的依賴。”陳子揚表示。

調研力度加大

作為權益資產配置的先行信號之一，險資近段時間在二級市場調研頗為積極。

下半年以來，險資頻頻調研A股上市公司，力度大于去年同期。數據顯示，7月以來，共有85家保險機構參與調研合計554次，涉及A股上市公司211家，而去年同期險資調研公司數量為169家。

從行業來看，電氣部件與設備、工業機械、電子元件、區域性銀行等行業成為險資的心頭好，上述行業分別有17家、17家、10家、10家上市公司獲險資調研。

從公司來看，天賜材料（002709）、凌云光、埃斯頓（002747）、通裕重工（300185）、壹石通備受險資青睞，均獲得10家及以上的保險機構扎堆調研。值得一提的是，上述5家公司中，有2家是科創板公司，1家是創業板公司。

雖然調研不等于馬上買入，但調研力度加強一定程度上說明了險資對權益資產配置的重視。

對于下半年的A股市場，部分險資人士相對樂觀，建議投資者積極尋找結構性投資機會，尋找具有成長能力的標的，關注光伏、新能源車、消費等領域的中長期投資機會。

華泰資產副總經理姜光明指出，關注消費底部復蘇給行業板塊帶來的機會。政策和經濟結構升級帶來了消費長期投資機會。優選布局消費行業，可重點關注智能汽車產業鏈、食品飲料、創新藥和醫療服務等板塊。

泰康資產研究部表示，后市仍將重點關注有確定性業績支撐的個股及行業。在科技與創新的時代主線下，成長賽道具有較高景氣度，流動性寬松環境延續也為板塊估值提供支撐，但光伏、汽車等板塊短期交易擁擠程度上升，后續需密切關注企業業績增長情況和持續性。

“流動性寬松是當前A股市場的核心支撐邏輯。展望后市，市場底部區間相對清晰，中期維度來看，股票市場具備配置價值。”某頭部保險資管公司相關人士對記者表示，投資策略已逐步從資金避險邏輯轉向更積極尋找低估、錯殺的結構性投資機會，可進一步關注經濟復蘇產業鏈、新能源車產業鏈、光伏儲能產業鏈、創新藥產業鏈及互聯網等領域。

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