6月份以來近百個募投項目發生變更 專家提示警惕上市公司“湊項目”融資行為-世界速讀

6月份以來，多家A股上市公司發布公告，對公司募投項目進行變更。同花順（300033）iFinD數據統計顯示，6月份以來截至6月18日，已有98個募投項目發生變更。

從變更細節來看，大部分項目變更了實施進度、募投金額等，同時也有近20個項目變更了募資投向。對于這一現象，多位接受《》記者采訪的專家認為，募投項目被認為是公司未來業績重要的蓄水池，頻繁變更募投項目容易影響投資者對公司的認可度，要特別警惕部分公司融資行為中的“湊項目”現象。

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同花順iFinD數據顯示，在上述被變更的募投項目里，大部分屬于“微調”，例如項目的建設時間、建設主體等發生變化，但項目的大方向仍得以保持。但也有公司在資金就位后的較長時間內，募投項目進展并不順利，最終進行了變更。

6月13日，舒泰神（300204）發布公告稱，將終止部分募投項目。具體來看，公司在2011年募資到位，在2018年2月份召開的董事會會議上審議通過了議案，擬使用部分超募資金10000萬元，在四川省眉山經濟開發區新區設立全資子公司，實施建設醫藥產業基地項目。

而直到日前，公司表示，“在募投項目實施過程中，醫藥行業、公司內部及外部環境發生了諸多變化，公司對化藥和生物制品在四川產業化布局的需求發生變化，項目預計效益不能達到預期。為提高募集資金使用效率，避免投資損失，實現公司股東利益最大化，經審慎研究，公司擬終止對‘投資設立全資子公司四川舒泰神生物制藥有限公司’項目（建設四川醫藥生產基地項目）的后續投資。”

北京看懂研究院研究員王赤坤在接受《》記者采訪時說，公司在募資后可能會根據市場、公司戰略等因素調整募投項目。但頻繁變更募投項目可能會影響投資者對公司的信心和認可度。“如果募投項目的變更涉及資金流向，可能會引起投資者的質疑和擔憂，進而影響公司的股價表現。因此，公司在變更募投項目時應該有合理的解釋和說明，保持透明度和誠信度。”

此外，記者梳理公告發現，也有一些公司在募資就位之后，項目進展緩慢。

例如，學大教育（000526）2023年6月10日發布了關于調整部分募投項目的相關公告，根據公告，截至2022年12月31日，有兩個項目的累計投入募集資金金額顯示為0。而在調整了多個項目后，公司計劃使用募集資金30000萬元用于補充公司流動資金。

香頌資本董事沈萌告訴《》記者，募投項目發生變更的原因多種多樣，有些是因為市場環境發生變化，導致當初計劃的條件不具備；也不排除有些公司存在以募投項目為名義進行低成本融資的可能，類似情況發生的一個特點就是募投項目的可行性基礎較為薄弱，或是在沒有考慮到市場潛力的條件下單純擴大產能，因此這樣的募投項目被調整的概率較大。

盤古智庫高級研究員江瀚在接受《》記者采訪時分析，如果公司出現了資金到位較長時間后募投項目卻發生變更的情況，確實存在“湊項目”融資的嫌疑。投資者應該關注公司的募投項目，了解其是否符合市場需求和技術發展趨勢，同時也要注意公司的財務狀況和經營風險。

江瀚認為，頻繁變更募投項目可能會帶來三個比較明顯的風險點，“增加公司的成本和不確定性，因為募投項目的變更需要重新進行評估和審批；影響公司的信譽和聲譽，因為頻繁變更募投項目可能會被市場視為缺乏穩定性和可靠性；可能導致投資者信心受損，因為募投項目的變更可能會讓投資者感到不安和不確定。因此，公司應該謹慎考慮募投項目的變更，并在變更前進行充分的論證和溝通。”

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