今日觀點!引入民間投資活水，讓存量資產變為有效增量

11月7日，國家發改委網站發布《國家發展改革委關于進一步完善政策環境加大力度支持民間投資發展的意見》(下稱“21條舉措”)，其中一大要點為鼓勵民間投資以多種方式盤活存量資產。

民間投資在全社會固定資產投資中占有半壁江山，也是投資的主力軍。落實好鼓勵民間投資發展的各項政策措施，完善民間投資政策環境，有利于更好地穩定市場預期和投資信心，促進民間投資高質量發展，同時保持整體投資平穩增長。

就盤活存量而言，引入民間投資活水，以多種方式參與，可讓存量資產爬起來、動起來、富起來，成為有效增量，以期存量資產與增量資產有效循環。

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支持民間投資項目參與基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點。“十四五”規劃《綱要》明確，推動基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)健康發展，有效盤活存量資產，形成存量資產和新增投資的良性循環。基礎設施REITs在降低企業資產負債率、防范和化解隱性債務風險、提高企業再投資能力、提升基礎設施運營效率、促進投資良性循環等方面富有積極作用。

“21條舉措”規定，在發行基礎設施REITs時，對各類所有制企業一視同仁，加快推出民間投資具體項目，形成示范效應，增強民營企業參與信心。這是打破所有制限制，為民間投資切入基礎設施REITs開辟了一條財路，也為基礎設施REITs融資拓展了渠道，并隨著基礎設施REITs的推廣，資本市場投資逐步活躍，形成一定規模的產業體系，將會收到開拓稅源和增加稅收的良好效果。

引導民間投資積極參與盤活國有存量資產。經過多年投資建設，我國在基礎設施等領域形成了一大批存量資產，為推動經濟社會發展提供了重要支撐。有效盤活存量資產，對于提升基礎設施運營管理水平、拓寬社會投資渠道、合理擴大有效投資以及降低政府債務風險、降低企業負債水平等具有重要意義。

“21條舉措”強調，鼓勵民間資本通過政府和社會資本合作(PPP)等方式參與盤活國有存量資產，提升運營效率和服務水平。社會資本方通過創新運營模式、引入先進技術、提升運營效率等方式，有效盤活存量資產并減少政府補助額度的，地方人民政府可采取適當方式通過現有資金渠道予以獎勵。對長期閑置但具有潛在開發利用價值的老舊廠房、文化體育場館和閑置土地等資產，可采取資產升級改造與定位轉型等方式，充分挖掘資產價值，吸引民間投資參與。要特別注意假ppp混跡其中，降低ppp項目的“財政幻覺”，更好發揮PPP撬動民間投資的杠桿作用。

通過盤活存量和改擴建有機結合等方式吸引民間投資。許多存量資產長期“沉淀”，無所作為，一個重要原因是城市盤活存量和改擴建沒有有效對接。一些存量看似“趴窩”，沒有生氣，有的甚至是負資產。一旦把盤活存量和改擴建有機結合起來，引入民間投資，就能讓存量資產在改擴建中煥發生機，負資產也能盈利。城市老舊資源的改擴建需要大量資金，民間投資大有作為。

“21條舉措”提出，因地制宜推進城鎮老舊小區改造，支持通過精準定位、提升品質、完善用途，豐富存量資產功能、提升資產效益。因地制宜推廣污水處理廠下沉、地鐵上蓋物業、交通樞紐地上地下空間、公路客運場站及城市公共交通場站用地綜合開發等模式，拓寬收益來源，提高資產綜合利用價值，增強對民間投資的吸引力。上述這些盤活存量和改擴建有機結合的方式對民間投資很有吸引力，投資效益也是實實在在的。

鼓勵民營企業盤活自身存量資產，民營企業也有沉淀的資產需要盤活。特別是一些老品牌由于缺少創新，新品研發經費不足，不是淪為外資的囊中物，就是在市場競爭中自生自滅。許多民營企業存量資產有可塑性，只是缺少渠道盤活。

“21條舉措”要求，鼓勵民營企業通過產權交易、并購重組、不良資產收購處置等方式盤活自身資產，加強存量資產優化整合。引導民營企業將盤活存量資產回收資金，用于助力國家重大戰略、符合政策鼓勵方向的項目建設，形成投資良性循環。

值得關注的是，民間投資本身不是造幣機器，也需要融資，必須加強民間投資融資支持，改善政策環境，讓民間投資在盤活存量資產中釋放活力。“21條舉措”要求加大對民間投資項目融資的政策支持，引導金融機構積極支持民間投資項目，支持民營企業創新融資方式。此外，還要落實鼓勵民營經濟發展的各項政策措施，緊緊圍繞深化“放管服”改革，破除制約民間投資的“玻璃門”“彈簧門”“旋轉門”，進一步完善有利于民間投資發展的政策環境，促進民間投資高質量發展。

標簽： 存量資產