年內(nèi)第一次降息意味著什么？券商：或預(yù)示開(kāi)啟政策加碼，任澤平：全力拼經(jīng)濟(jì)

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6月13日，央行開(kāi)展20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.90%，較此前利率下調(diào)10bp。

任澤平表示，時(shí)隔近10個(gè)月，央行今年首次調(diào)降OMO利率，傳遞穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，公共政策部門(mén)可能確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)二次探底，并不再觀望，轉(zhuǎn)向全力拼經(jīng)濟(jì)，提振市場(chǎng)信心。雖然是小幅降息，但釋放明確信號(hào)，標(biāo)志著貨幣政策寬松轉(zhuǎn)向全力拼經(jīng)濟(jì)，刺激消費(fèi)和投資，支持穩(wěn)增長(zhǎng)，利好經(jīng)濟(jì)筑底恢復(fù)、股市信心提振、樓市穩(wěn)定。拼經(jīng)濟(jì)有兩大抓手：繁榮股市是好辦法，穩(wěn)樓市有利于穩(wěn)就業(yè)。隨著4-5月經(jīng)濟(jì)快速回落，近期市場(chǎng)對(duì)“要不要拼經(jīng)濟(jì)”出現(xiàn)了爭(zhēng)議，我們呼吁“是該全力拼經(jīng)濟(jì)了”，此次降息釋放了明確信號(hào)。預(yù)計(jì)下半年，貨幣政策寬松和財(cái)政政策擴(kuò)大內(nèi)需的力度將繼續(xù)加大。

中信證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，6月13日央行宣布下調(diào)逆回購(gòu)利率10bp，背景主要是4月以來(lái)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)放緩、物價(jià)漲幅回落且信貸增長(zhǎng)乏力。市場(chǎng)普遍認(rèn)為年內(nèi)有望降息，不過(guò)這一時(shí)點(diǎn)早于部分機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)6月的MLF和LPR利率均會(huì)跟隨下調(diào)，其中5年期LPR下調(diào)幅度或超10bp。本次逆回購(gòu)降息可能標(biāo)志著政策加碼窗口開(kāi)啟，基建和地產(chǎn)領(lǐng)域或?yàn)榱咙c(diǎn)。不過(guò)，也需要警惕短期人民幣貶值壓力。

中金公司（601995）研報(bào)表示，預(yù)計(jì)1年期MLF政策利率和LPR利率將在本月15日和20日跟隨下調(diào)。針對(duì)為何降息，從三維度五因素看，近期經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩，通脹創(chuàng)新低，樓市降溫，信用風(fēng)險(xiǎn)上升，外部約束減弱，降低利率中樞以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、緩解金融風(fēng)險(xiǎn)的必要性上升。針對(duì)為何降基準(zhǔn)，更直接，信號(hào)意義更強(qiáng)，可打開(kāi)貸款與債券利率下行空間；更有助穩(wěn)息差，增強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力；更普惠，有助緩解困難主體的融資成本。基準(zhǔn)利率的下調(diào)或吹響了穩(wěn)增長(zhǎng)政策的號(hào)角。隨著集中調(diào)研結(jié)束，更多針對(duì)性強(qiáng)、含金量高的政策或可期。

值得關(guān)注的是，同日，即6月13日晚間，央行下調(diào)常備借貸便利利率，隔夜期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.75%，7天期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.9%，1個(gè)月期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至3.25%。

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