環(huán)球微資訊！縣域上市公司近900家 打通硬科技發(fā)展“神經末梢”

證券時報記者 卓泳 胡華雄

高大的廠房外，物流車輛往來不斷；生產車間里，工人巧手如梭、機器人檢測產品、精準封裝……這種忙碌的景象在如今的中國縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)里每天上演，一件件頗具技術含量的產品正從鄉(xiāng)鎮(zhèn)走向全國，成為眾多科技終端設備的重要組成部分。

廣袤的土地上雜草叢生，廢氣、廢水一步步蠶食碧水藍天，粗放的經濟發(fā)展方式一度讓中國許多縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)陷入困局。然而，在硬科技成為當下國內經濟發(fā)展主線的勢頭下，這些縣城開始了“蝶變”之旅，摒棄傳統(tǒng)生產模式，將基礎工業(yè)能力轉化為優(yōu)勢產業(yè)競爭力，探索出一條產業(yè)經濟高質量發(fā)展之路。

(資料圖片)

值得一提的是，在努力探索和轉型之下，不少縣域經濟結出了碩果，樸實的土地上開始長出一家家IPO企業(yè)。據(jù)證券時報記者梳理統(tǒng)計，目前內地資本市場縣域上市公司數(shù)量接近900家，約占總數(shù)的1/6。乘著硬科技產業(yè)發(fā)展的東風，借助資本市場的力量，一個個縣城正強勢崛起，成功打通了我國科技產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的“神經末梢”。

江浙魯為縣域IPO重鎮(zhèn)

中西部部分縣市進步大后勁足

上市公司是國民經濟中一類較具實力的企業(yè)群體。近年來，我國縣域上市公司的數(shù)量越來越多，逐漸成為資本市場的一股重要力量。不同于一些大城市，從縣域走出的上市公司中，少數(shù)是基于當?shù)氐锰飒毢竦淖匀毁Y源，多數(shù)還是在激烈的市場競爭中成功跑出，并以民營企業(yè)居多。從數(shù)據(jù)來看，目前我國內地資本市場縣域上市公司數(shù)量最集中的地方為江浙地區(qū)，這與兩省民營經濟的發(fā)達有莫大的關系。

這其中，上市公司數(shù)量最多的縣市為江蘇省江陰市。江陰市政府官網顯示，截至2021年末，該縣級市擁有境內上市公司36家，其中上海主板16家、深圳主板13家、創(chuàng)業(yè)板7家。若加上20家境外上市公司，該縣級市上市公司總數(shù)已達56家。資料顯示，江陰市為江蘇省無錫市下轄的縣級市。

江蘇省張家港市也是我國上市公司數(shù)量較多的縣級市。截至2021年末，張家港全市上市公司累計達28家，其中，境內上市公司26家。張家港市為江蘇省蘇州市下轄的縣級市。此外，江蘇省昆山市的上市公司數(shù)量同樣位于全國前列。昆山市政府官網數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，昆山市境內上市公司累計達26家，境外上市（柜）14家。

浙江省的縣域上市公司亦為數(shù)眾多，且更為均衡。浙江省的海寧市、諸暨市、余姚市、新昌縣、樂清市、慈溪市等縣市上市公司數(shù)量均在10家以上。

在我國北方，山東省縣域經濟實力不俗，這一點也反映到了該省縣域上市公司的數(shù)量上。比如山東省龍口市是我國北方唯一一個境內上市公司數(shù)量超過10家的縣級市。資料顯示，龍口市為山東省煙臺市下轄的縣級市，該市亦為山東省經濟發(fā)展質量最高和民營經濟最發(fā)達的縣級市之一。今年前11個月，龍口市民營企業(yè)進出口值為271億元，增長16.5%，占同期龍口市進出口值83.7%，繼續(xù)發(fā)揮外貿“主力軍”作用。日前，山東省市場監(jiān)督管理局公示了2022年度山東省質量強縣（市、區(qū)）綜合評價結果，擬認定全省10個縣（市、區(qū)）為2022年度山東省質量強縣（市、區(qū)），龍口市也位列其中。另外，山東省的膠州市、壽光市等縣市上市公司數(shù)量也位居全國前列。

此外，福建省的縣域經濟也頗具實力，其中晉江市一騎絕塵，其境內上市公司數(shù)量在全國處于領先位置，該市在境外上市的公司數(shù)量更在全國范圍內遙遙領先。

中西部縣市在資本市場的聲量相對較弱，但目前已有不少中西部縣市累積了不俗實力，近年獲得長足的發(fā)展。這里面包括湖南省瀏陽市、湖南省長沙縣、江西省南昌縣、新疆維吾爾自治區(qū)昌吉市、安徽省寧國市、安徽省廬江縣、安徽省肥西縣、湖南省寧鄉(xiāng)市、新疆維吾爾自治區(qū)石河子市等在內的不少縣市，在上市公司數(shù)量方面已明顯超過全國平均水平。

從近十年的上市公司數(shù)量增量方面來看，湖南省瀏陽市、湖南省長沙縣、江西省南昌縣、安徽省廬江縣等縣市表現(xiàn)較為突出。比如，截至2021年底，瀏陽市境內A股上市企業(yè)達9家，較十年前增長了6家。該市近十年新增的境內A股上市企業(yè)行業(yè)分布廣泛，包括國內電子行業(yè)ODM龍頭藍思科技（300433）、科創(chuàng)板藥企南新制藥、華納藥廠、休閑零食龍頭鹽津鋪子（002847）等。

除了瀏陽市外，近年來長沙縣經濟發(fā)展迅速，在上市公司增量上也獲得明顯增長。國科微（300672）、鐵建重工、五新隧裝、麗臣實業(yè)（001218）均為該縣市近十年新上市企業(yè)。此外，江西省南昌縣近年來在資本市場發(fā)展勢頭也較猛，該縣市的小藍經開區(qū)近年誕生了多家上市公司；合肥市下轄的廬江縣近年上市公司數(shù)量增長也較多。

還有部分中西部縣市近十年間上市公司數(shù)量不僅實現(xiàn)了零的突破，還展現(xiàn)出強大的后勁。江西省樂平市就是這其中的典型代表。資料顯示，十年前，江西省樂平市并無境內上市公司，但如今該市已有天新藥業(yè)（603235）、宏柏新材（605366）、世龍實業(yè)（002748）等3家境內上市公司。資料顯示，樂平市為景德鎮(zhèn)市下轄的縣級市，以往在江西并不顯山露水，但目前已經形成了以3家A股上市企業(yè)為龍頭的基礎化工、維生素、硅基新材料、電解液、化學制藥、汽摩配和數(shù)字光電等七大產業(yè)鏈。

產業(yè)空間大

生產要素“物全價廉”

縣域IPO企業(yè)增多現(xiàn)象背后，是中國經濟結構的轉換和產業(yè)鏈的重構與變革。

隨著互聯(lián)網和移動互聯(lián)網的紅利將盡，當下的一個明顯趨勢是，各行各業(yè)的投資邏輯正從匯聚流量轉向深耕產業(yè)，尤其是在中國走向科技強國的過程中，國產替代正在加速、硬科技強勢崛起，產業(yè)鏈被拉得更長、筑得更厚。

而對硬科技企業(yè)來說，那一個個看起來不起眼的縣城，卻釋放出強大的吸引力。

“前些年上市的TO C企業(yè)或者互聯(lián)網公司，在大城市發(fā)展更便于吸引人才、獲取訂單或者招攬人才、拓展渠道，但近些年在政策推動下，越來越多硬科技/制造業(yè)公司開始崛起，這些產業(yè)往往需要大面積廠房、穩(wěn)定的人力投入，對生產成本也比較敏感，所以三四線城市更適合他們。”北大匯豐創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中心副主任、管理學教授張坤分析。

博雅新材公司是一家集人工合成晶體材料研發(fā)、生產、加工和銷售的高科技企業(yè)，于2016年在四川眉山市成立，近期完成逾4億元D輪融資。該公司投資方中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊對記者介紹，該項目的創(chuàng)始人不是四川眉山本地人，但正是看中了眉山當?shù)亓己玫纳a環(huán)境，才落戶于此。“這種材料類的企業(yè)在生產過程中對土地、水、電等生產要素價格比較敏感，所以必須選擇這類城市。”米磊說。

事實上，國內龍頭制造業(yè)企業(yè)也會選擇那些生產要素價格較低、與產業(yè)相關、生產資源相對集中的地區(qū)作為生產和研發(fā)的“大本營”。在米磊看來，對于許多材料類企業(yè)來說，上述的地方優(yōu)勢甚至可以一定程度上抹平地方在招攬人才方面的劣勢。“比如在西安，很多上市企業(yè)都是材料型公司，這種企業(yè)的研發(fā)生產周期很長，短期內很難有爆發(fā)性增長。如果在大城市，員工的收入很難覆蓋當?shù)馗甙旱纳畛杀荆掖蟪鞘腥瞬帕鲃有源螅瞬诺姆€(wěn)定性反而不如小地方。”米磊投資了一些非一線城市的企業(yè)，他們的共同點是，員工能在當?shù)匕簿訕窐I(yè)、跳槽意愿不強、幸福指數(shù)更高，能踏踏實實地在當?shù)貜氖卵邪l(fā)生產工作。

顯而易見的是，基于當下的經濟發(fā)展政策，大城市相較于縣城/鄉(xiāng)鎮(zhèn)的資源優(yōu)勢在逐漸減弱，而在當前新經濟發(fā)展格局中，縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的可塑性更強，這是當前國內許多硬科技企業(yè)扎根縣城的重要原因，就連部分龍頭企業(yè)的半數(shù)產能都來自這些地方。

此外，越來越多高科技產業(yè)鏈嵌入鄉(xiāng)村沃野，與硬科技產業(yè)的產業(yè)鏈屬性有莫大關系。與以往的互聯(lián)網產業(yè)不同，硬科技產業(yè)鏈很長，比如半導體產業(yè)鏈，從上游的材料，到中游設計、工藝，再到下游等，環(huán)節(jié)多且每個環(huán)節(jié)還會有更細分的領域。當前火熱的新能源汽車賽道同樣如此，從電池到傳感器到激光雷達等，一臺新能源車的每一個部位都是一條細分產業(yè)鏈，這就意味著，產業(yè)分工更加細化，覆蓋更多地域。

“現(xiàn)在從縣城走出來的IPO企業(yè)更多偏向于產業(yè)上游材料型或者資源型的企業(yè)，這是產業(yè)鏈延伸和擴大的體現(xiàn)。”華南一中小券商資深投行人士解楓（化名）對記者表示。張坤也認為，從產業(yè)鏈延伸的角度來看，未來二三線、甚至三四線城市一定會承載更多的上游產業(yè)。許多經濟新區(qū)和產業(yè)園區(qū)也都會選擇離開大城市中心，進入到交通便利的小型城市。

不可否認的是，縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)在人力和資金配套方面還處于發(fā)展階段，駐扎在縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的企業(yè)在吸引人才和融資方面會不如在城市里有優(yōu)勢。因此，張坤認為，將來會有越來越多企業(yè)在架構上進行多點網狀布局，如在縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)辦企業(yè)辦廠，入駐產業(yè)園區(qū)/經濟新區(qū)，并同時在城市設立辦事處和服務中心。

技術和資本加速匯聚

多地鉚足勁兒筑巢引企

一個個從縣城崛起的IPO企業(yè)背后，是一支支陣容龐大的投資隊伍。

比如，來自湖北黃石、近期剛啟動IPO的融通高科，身后就不乏紅杉中國、凱輝汽車基金、湖北高投等知名VC（風險投資）機構，以及廣汽、上汽等多家汽車產業(yè)資本。這樣的案例比比皆是，越來越多一級市場投資人下沉鄉(xiāng)鎮(zhèn)、走進實驗室、廠房甚至倉庫找項目，更有一些投資人去了田間地頭和港口、礦山做盡調。

達晨財智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰曾感慨道：“時代變了，投資人不是在辦公室里喝喝咖啡、打打電話就能投到優(yōu)質項目。”投資人早已意識到，在硬科技投資的時代，優(yōu)質項目往往不在一線城市，而是散落在中國廣袤的縣域中。

“從投資的角度看，冷門的地方項目估值低，若能投出好項目，回報可能會更高。而一線城市雖然項目多，但機構也多，項目估值也高，性價比未必很高。”米磊表示。

一個企業(yè)支撐一座城的故事，在中國不少縣域中頻繁上演。比如，福建省寧德市緊緊抓住了寧德時代（300750）這個龍頭企業(yè)，開始不斷招商引資，為整個鋰電新能源產業(yè)創(chuàng)造了一個很好的營商環(huán)境。寧德時代給當?shù)貛淼挠行魏蜔o形的價值也是不可估量的。“一個龍頭企業(yè)能給地方帶來財稅貢獻、帶動就業(yè)、產業(yè)鏈的發(fā)展，尤其是人口少的小地方，若能跑出一個細分領域的龍頭企業(yè)，這個地方的經濟就騰飛了。”解楓表示。

投資機構在二三四線城市開啟沉浸式投資的同時，地方政府在招攬優(yōu)質企業(yè)和人才方面也表現(xiàn)得熱情似火。最明顯的趨勢是，除了省級和地市級基金，政府引導基金開始下沉至區(qū)縣級政府，聚焦當?shù)刂攸c產業(yè)及產業(yè)園區(qū)，深入培育當?shù)仄髽I(yè)和產業(yè)集聚發(fā)展。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，至2022年上半年，全國新設區(qū)縣級政府引導基金占比已達50%，同比增勢顯著。

清科研究中心發(fā)布的《2022年前三季度中國股權投資市場研究報告》顯示，從前三季度新募集基金的數(shù)量和金額來看，寧夏分別錄得550%和182.4%的漲幅，河南則分別錄得同比152.4%和464.8%的漲幅。此外，江西也分別錄得15.6%和21.3%的增長，福建、安徽、山東等地在新募基金數(shù)量上都獲得了同比增長。

投資方面，行業(yè)里關于“投資不過山海關”的偏見開始被打破。今年前三季度，遼寧的早期投資案例數(shù)和投資金額分別錄得300%和1464.5%的增長，吉林也分別錄得100%和967%的增長。此外，江西、河北、海南、安徽、天津等地都在今年整個VC投資放緩的背景下，逆勢獲得增長。

“我們投的不少項目都是被地方招商引資過去的，因為小地方的初創(chuàng)企業(yè)比較稀缺，所以政府支持力度很大，尤其是硬科技這種重資產投入的產業(yè)，更需要地方給予政策和財稅上的優(yōu)惠。”米磊認為，如今資本對二三四線城市以及區(qū)縣的關注，是對過去扎堆投資一線城市的一種修正。

綜上，技術和資本猶如兩只“風火輪”，地方經濟踩著它們就能飛向萬里高空。張坤表示，技術下鄉(xiāng)是國家鼓勵的方向，長期以來在農、林、畜牧業(yè)領域都有很多實踐，但在制造業(yè)等科技產業(yè)上仍可進一步發(fā)展，我們能否看到更多縣域IPO的出現(xiàn)，也將取決于此。此外，國家政策近年來一直在鼓勵并規(guī)范社會資本下鄉(xiāng)的流程與模式。因此，探索更多縣域IPO的商業(yè)模式也是接下來一個很重要的商業(yè)話題。

可以預見，技術和資本正發(fā)揮強大的乘數(shù)效應，推動中國一個個縣城向著工業(yè)強縣闊步前行。

標簽： 神經末梢