IMF最新報(bào)告：疫情后財(cái)政前景仍然復(fù)雜 為應(yīng)對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)各國(guó)應(yīng)做好政策準(zhǔn)備 播報(bào)

南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán) 記者 向秀芳、鄭青亭 華盛頓、北京報(bào)道

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月12日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》。報(bào)告指出，在新冠疫情暴發(fā)三年后，財(cái)政政策正在回歸常態(tài)。各國(guó)政府撤回了超常規(guī)的財(cái)政支持，公共債務(wù)和赤字正在從創(chuàng)紀(jì)錄的水平下降。

IMF的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于經(jīng)濟(jì)收縮和大規(guī)模政府支持措施的出臺(tái)，2020年的公共債務(wù)率一度急劇飆升并接近100%的水平。此后，隨著疫情期間超常規(guī)措施的到期，財(cái)政赤字有所下降。2021至2022年，伴隨名義GDP的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球債務(wù)率創(chuàng)下70年來的最大降幅，在2022年底達(dá)到92%左右，但仍比2019年底高出約8個(gè)百分點(diǎn)。

【資料圖】

IMF指出，許多國(guó)家的基本赤字正迅速下降并接近疫情前水平，但由于利息支付增加，它們的總體赤字降幅較小。債務(wù)和赤字雙雙大幅下降，很大程度上是由非典型的增長(zhǎng)形勢(shì)和通脹動(dòng)態(tài)所致。

2022年，大多數(shù)國(guó)家經(jīng)歷了財(cái)政收入的意外增加，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均達(dá)到了GDP的3.1%，而新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體則平均達(dá)到了GDP的2.5%，其中，石油出口國(guó)的意外收入尤其龐大。

隨著名義GDP快速增加，一些國(guó)家（特別是在開始時(shí)本幣計(jì)價(jià)的債務(wù)存量較大的國(guó)家）的債務(wù)率在一年內(nèi)下降了10個(gè)百分點(diǎn)以上。然而，由于貨幣貶值、利率上升和通貨膨脹，外幣債務(wù)比重較大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和低收入發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)形勢(shì)已嚴(yán)重惡化。

財(cái)政政策和貨幣政策密切配合至關(guān)重要

IMF強(qiáng)調(diào)，近期的財(cái)政前景依然復(fù)雜，為了實(shí)現(xiàn)物價(jià)和金融穩(wěn)定，同時(shí)應(yīng)對(duì)不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和快速變化的金融環(huán)境，財(cái)政和貨幣政策密切配合至關(guān)重要。IMF預(yù)計(jì)，2023年總體財(cái)政赤字率將略有上升，平均達(dá)到5%。這是因?yàn)檎睦⒅С錾仙矣捎谙惹暗耐浂媾R增加公共支出 （包括工資和養(yǎng)老金支出）的壓力，風(fēng)險(xiǎn)明顯偏向下行。如果金融部門動(dòng)蕩加劇，也可能給公共部門的資產(chǎn)負(fù)債表帶來壓力，因?yàn)檎赡鼙灰筇峁椭?/p>

IMF認(rèn)為，收緊財(cái)政政策，同時(shí)向最脆弱群體提供有針對(duì)性的支持措施，可以對(duì)貨幣當(dāng)局的降通脹工作形成補(bǔ)充，降低央行所需的加息幅度。如果風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，各方需要做好出臺(tái)相關(guān)政策的準(zhǔn)備。如果通脹比預(yù)期更具粘性，那么就需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)收緊政策。

在出現(xiàn)系統(tǒng)性金融壓力的情景下，IMF提醒，當(dāng)局可能需要迅速出臺(tái)財(cái)政政策，推動(dòng)處置進(jìn)程并最大限度地降低成本，同時(shí)減輕道德風(fēng)險(xiǎn)。決策的過程應(yīng)遵循相關(guān)的治理原則，同時(shí)輔以完善的破產(chǎn)程序，以保護(hù)公共資金。應(yīng)采取何種適當(dāng)?shù)囊粩堊诱撸瑢⒃诤艽蟪潭壬先Q于財(cái)政政策措施的可用空間。

考慮到下行風(fēng)險(xiǎn)，IMF建議，財(cái)政和貨幣政策則應(yīng)隨時(shí)做好準(zhǔn)備，在經(jīng)濟(jì)增速明顯低于預(yù)期且失業(yè)率上升時(shí)予以應(yīng)對(duì)。政府應(yīng)允許自動(dòng)穩(wěn)定器發(fā)揮作用，尤其是在通脹得到控制且擁有財(cái)政空間的情況下。

未來幾年財(cái)政赤字仍將高于疫情前

從中期來看，未來幾年的財(cái)政赤字預(yù)計(jì)仍將高于疫情前水平。隨著全球經(jīng)濟(jì)在一系列沖擊中觸底反彈，財(cái)政前景面臨著重大的不確定性。這在很大程度上將取決于長(zhǎng)期（潛在）經(jīng)濟(jì)增速和未來全球利率的走向。根據(jù)目前的預(yù)測(cè)，各國(guó)預(yù)計(jì)開展的逐步、適度的財(cái)政緊縮將不足以阻止公共債務(wù)率再度上升的趨勢(shì)，原因在于名義GDP的增長(zhǎng)在放緩。這主要是由一些大型發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體造成的。

在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和低收入發(fā)展中國(guó)家，利息支付（以其占財(cái)政收入的比例計(jì)算）預(yù)計(jì)將在中期持續(xù)高于疫情前水平。在低收入發(fā)展中國(guó)家，由于債務(wù)水平高企，對(duì)其債務(wù)脆弱性加劇的擔(dān)憂持續(xù)存在，有39個(gè)國(guó)家已經(jīng)陷入或?yàn)l臨債務(wù)困境。盡管這些國(guó)家推行了多輪稅收改革，其稅收收入仍然嚴(yán)重不足，其占GDP的比重比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體低了13.5個(gè)百分點(diǎn)。這就需要它們做出更多努力，提高稅收能力。

報(bào)告指出，近期的危機(jī)表明，財(cái)政政策是增強(qiáng)韌性的一種有力工具。然而，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，政府需要更優(yōu)先地重建財(cái)政緩沖。各國(guó)應(yīng)制定可信的、基于風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政框架，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一致性，持續(xù)降低債務(wù)脆弱性，并為應(yīng)對(duì)未來沖擊建立必要的空間。

IMF呼吁國(guó)際社會(huì)攜手合作，為今后的多重挑戰(zhàn)尋找共同的解決方案。對(duì)于最脆弱的經(jīng)濟(jì)體來說，各方亟需加強(qiáng)國(guó)際金融架構(gòu)，這在債務(wù)處置和加強(qiáng)全球金融安全網(wǎng)方面尤其如此。全球金融安全網(wǎng)是提供危機(jī)保障、通過融資降低危機(jī)影響的一系列機(jī)構(gòu)和機(jī)制。國(guó)際社會(huì)需要進(jìn)一步努力，解決許多低收入國(guó)家的主權(quán)債務(wù)脆弱性問題，包括為它們提供債務(wù)減免，從而推動(dòng)其在實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)方面取得進(jìn)展。

此外，報(bào)告指出，近期的能源危機(jī)表明，各方迫切需要推進(jìn)可再生能源轉(zhuǎn)型，這將保障能源安全并減緩氣候變化。國(guó)際社會(huì)就能源策略（包括碳稅和補(bǔ)貼）開展合作，將有助于實(shí)現(xiàn)氣候目標(biāo)，避免貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇。

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