天天關(guān)注：信貸投放及社融增速將保持平穩(wěn) 我國(guó)不存在長(zhǎng)期通縮或通脹基礎(chǔ)

本報(bào)訊4月20日，人民銀行舉行2023年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人阮健弘在會(huì)上表示，今年一季度金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，流動(dòng)性合理充裕，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本穩(wěn)中有降，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度明顯增強(qiáng)。對(duì)于市場(chǎng)所關(guān)注的“通縮”問(wèn)題，央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示，中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

今年信貸投放及社融增速將保持平穩(wěn)

阮健弘表示，今年一季度金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，流動(dòng)性合理充裕，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本穩(wěn)中有降，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度明顯增強(qiáng)。

(資料圖片)

從總量上看，流動(dòng)性合理充裕，金融總量穩(wěn)定增長(zhǎng)。3月份，中央銀行降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。3月末，廣義貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)12.7%，比上年末高0.9個(gè)百分點(diǎn);社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10%，比上年末高0.4個(gè)百分點(diǎn)。一季度新增人民幣貸款10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元。

從結(jié)構(gòu)看，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。阮健弘指出，今年以來(lái)，人民銀行繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的精準(zhǔn)導(dǎo)向作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)普惠金融、科技中小、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的金融服務(wù)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛能。

3月末，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)41.2%，比各項(xiàng)貸款的增速高29.4個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)15.2%，比各項(xiàng)貸款的增速高3.4個(gè)百分點(diǎn);科技型中小企業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)25.2%，比各項(xiàng)貸款的增速高13.4個(gè)百分點(diǎn);普惠小微貸款余額同比增長(zhǎng)26%，比各項(xiàng)貸款的增速高14.2個(gè)百分點(diǎn)。普惠小微的授信戶數(shù)為5765萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)14.4%。

從利率看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。貸款市場(chǎng)利率改革效能持續(xù)釋放，3月份新發(fā)放的企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.96%，比上年同期低29個(gè)基點(diǎn);新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款利率為4.42%，比上月和上年同期分別低11和41個(gè)基點(diǎn)。

下階段，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，穩(wěn)固對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)支持力度，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本匹配，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)向好的勢(shì)頭，更好地服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化。預(yù)計(jì)2023年信貸投放以及社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)將保持平穩(wěn)。

經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭有助全年宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定

宏觀杠桿率是總債務(wù)跟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值，疫情以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變化對(duì)宏觀杠桿率的影響更大。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)的加大，宏觀杠桿率也相應(yīng)出現(xiàn)了快升和快降的現(xiàn)象。宏觀杠桿率的上升既客觀地反映了外部沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擾動(dòng)，也體現(xiàn)了逆周期政策助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。據(jù)阮健弘介紹，初步測(cè)算，今年一季度宏觀杠桿率是289.6%，比上年末高8個(gè)百分點(diǎn)。

具體到一季度，阮健弘稱當(dāng)前宏觀杠桿率的回升，有一定的季節(jié)性原因。信貸投放的季度高位和GDP增長(zhǎng)的季度低位這兩個(gè)季節(jié)性的特征相互疊加，導(dǎo)致一季度的宏觀杠桿率會(huì)出現(xiàn)上升比較多的情況。

另外，今年一季度經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)的過(guò)程當(dāng)中，金融體系加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，政府債券發(fā)行前置等因素也強(qiáng)化了宏觀杠桿率的季節(jié)特征。“應(yīng)當(dāng)看到，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展勢(shì)頭良好，這將有助于全年宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定。”阮健弘說(shuō)。

我國(guó)不存在長(zhǎng)期通縮或通脹基礎(chǔ)

鄒瀾在會(huì)上表示，中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

鄒瀾介紹，經(jīng)濟(jì)基本面和高基數(shù)等因素使得近期物價(jià)有所回落。一方面，供給能力較強(qiáng)。在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策有力支持下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)持續(xù)加快恢復(fù)，物流暢通保障到位，特別是“菜籃子”、“米袋子”供給充足。另一方面，需求恢復(fù)較慢。疫情傷痕效應(yīng)尚未消退，消費(fèi)意愿尤其是大宗消費(fèi)需求回升需要時(shí)間。一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查中傾向于更多消費(fèi)的居民占23.2%，仍然低于疫情前27%左右的水平。此外，基數(shù)效應(yīng)也有影響，去年3月國(guó)際油價(jià)暴漲和國(guó)內(nèi)鮮菜價(jià)格反季節(jié)上漲也帶來(lái)高基數(shù)擾動(dòng)。貨幣信貸較快增長(zhǎng)與物價(jià)回落并存，本質(zhì)上受時(shí)滯影響。穩(wěn)健貨幣政策注重從供給側(cè)發(fā)力，去年以來(lái)支持穩(wěn)增長(zhǎng)力度持續(xù)加大，供給端見(jiàn)效較快。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)等環(huán)節(jié)的效應(yīng)傳導(dǎo)有一個(gè)過(guò)程，疫情反復(fù)擾動(dòng)也使企業(yè)和居民信心偏弱，需求端存有時(shí)滯。總體看，金融數(shù)據(jù)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)際上反映出供需恢復(fù)不匹配的現(xiàn)狀。

鄒瀾表示，對(duì)“通縮”提法要合理看待，通縮一般具有物價(jià)水平持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降的特征且常伴隨經(jīng)濟(jì)衰退。當(dāng)前我國(guó)物價(jià)仍在溫和上漲，M2和社融增長(zhǎng)相對(duì)較快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，與通縮有明顯區(qū)別。隨著金融支持效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，消費(fèi)需求有望進(jìn)一步回暖，下半年物價(jià)漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走勢(shì)。

“下階段，穩(wěn)健的貨幣政策將精準(zhǔn)有力，兼顧把握好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)的平衡，堅(jiān)持穩(wěn)健取向，保持總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，創(chuàng)造良好貨幣環(huán)境，更好發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用，提高資源配置效率，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的引導(dǎo)作用，將更多金融資源向民營(yíng)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜。繼續(xù)支持糧食、能源等民生物資保供穩(wěn)價(jià)，關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)供求、海外高通脹傳導(dǎo)等因素的可能影響，保持物價(jià)基本穩(wěn)定。”鄒瀾說(shuō)。

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