“互換通”啟動 金融開放穩(wěn)步推進(jìn)

北京5月15日電 《中國證券報》15日刊發(fā)文章《“互換通”啟動 金融開放穩(wěn)步推進(jìn)》。文章稱，5月15日，“北向互換通”正式上線，境外投資者可經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)之間在交易等方面互聯(lián)互通的機制安排，參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場。專家表示，這將利于境外投資者更好地管理利率風(fēng)險，推動中國債券市場投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。

（小標(biāo)題）更好滿足風(fēng)險管理需求

(資料圖片)

人民銀行介紹，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，報價、交易及結(jié)算幣種為人民幣。在交易額度方面，初期，全部境外投資者通過“北向互換通”開展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過人民幣200億元，后續(xù)可根據(jù)市場情況適時調(diào)整額度。

債券通公司近日公布了“北向互換通”第一批報價商名單，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、匯豐中國、德意志中國、中信證券、中金公司（601995）等20家機構(gòu)。

人民銀行、香港證監(jiān)會、香港金管局此前強調(diào)，外匯交易中心、上海清算所和場外結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)依法履行“互換通”下的各項職責(zé)，組織市場各方有序開展“北向互換通”業(yè)務(wù)。清算會員應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，加強內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險，做好投資者教育和服務(wù)，切實維護投資者合法權(quán)益。投資者應(yīng)當(dāng)充分了解兩地市場法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則和實踐操作的差異，評估和控制風(fēng)險，理性開展相關(guān)投資。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“互換通”的開通是我國穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)高水平對外開放的一個重要體現(xiàn)。匯豐銀行（中國）有限公司副行長兼資本市場及證券服務(wù)部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋表示，近年來，中國債券市場的持續(xù)開放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國債券的規(guī)模不斷擴大。隨之而來的是境外投資者對有效對沖利率風(fēng)險的需求與日俱增。“‘互換通’不僅使國際投資者可通過投資中國債市優(yōu)化資產(chǎn)配置，也有助于推動中國債市的投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。”他說。

德意志銀行全球新興市場中國區(qū)交易總監(jiān)徐肇廷表示，“互換通”啟航標(biāo)志著中國金融衍生品領(lǐng)域開放邁出了重要一步，為海外客戶投資中國銀行間債券市場提供了套期保值的重要手段，有助于更好管理利率風(fēng)險。

（小標(biāo)題）適時研究擴展至“南向互換通”

談及“互換通”發(fā)展計劃，人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，兩地監(jiān)管當(dāng)局將結(jié)合各方面情況，在風(fēng)險可控、對等互利的原則下，適時研究擴展至“南向互換通”。

此外，除了“債券通”與“互換通”，徐肇廷提出，境外投資者也由衷地期盼中國市場開放更多產(chǎn)品，比如，境內(nèi)的回購、期貨、期權(quán)等產(chǎn)品；同時，進(jìn)一步拓寬海外投資者進(jìn)入中國市場的渠道。

專家表示，境外機構(gòu)普遍表達(dá)了使用國債期貨進(jìn)行風(fēng)險管理和資產(chǎn)配置的迫切需求。持有債券現(xiàn)貨進(jìn)行配置并持有國債期貨等衍生品進(jìn)行利率風(fēng)險管理是境外機構(gòu)常用的投資策略。國債期貨以特定品種模式對外開放無須改變我國期貨市場現(xiàn)有的監(jiān)管框架、基礎(chǔ)制度和系統(tǒng)架構(gòu)，可以保障對外開放安全、平穩(wěn)推進(jìn)，全面滿足境外機構(gòu)的參與需求，進(jìn)一步拓展國債期貨市場服務(wù)現(xiàn)貨市場和實體經(jīng)濟發(fā)展的廣度和深度。

當(dāng)前人民幣資產(chǎn)對外資的吸引力逐漸增強，境外投資者投資中國的熱情高漲。國家外匯管理局副局長王春英日前表示，近幾個月，隨著內(nèi)外部環(huán)境的改善，外資對中國證券投資總體向好。其中，2023年1月，外資凈買入境內(nèi)股票創(chuàng)歷史新高；3月，外資持有境內(nèi)債券余額環(huán)比回升。

人民銀行上海總部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月末，共有1082家境外機構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場。境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.21萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.5%。

王春英表示，未來中國經(jīng)濟回升向好，金融市場開放也會穩(wěn)步推進(jìn)，外資仍有流入空間。當(dāng)前，在我國證券市場中，無論債券還是股票，外資占比均偏低，所以外資投資空間較大。（完）

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