三支箭”組合發力 力促民企解“融資難

訊（記者 彭揚）2018年，“三支箭”作為助力民營企業應對“融資難”的“利器”應運而生。4年后的2022年，“三支箭”繼續在助力民企融資的過程中發揮著效力，著力打通政策落地“最后一公里”。

“信心比黃金更重要”。近年來，面對部分民營企業融資難融資貴問題，人民銀行等金融管理部門對癥下藥、辨證施治，頻施“組合拳”，幫助民企信用擴張落到實處，為市場主體注入“強心劑”，市場信心得到提振。

(資料圖片僅供參考)

“第二支箭”新舉措漸次落地

“貨幣‘池子’里的水很多，但需要讓資金流到‘缺水’的民營企業手里。”人民銀行行長易綱2018年在接受媒體采訪時這樣說道。針對部分民營企業遇到的融資困難問題，當年人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業拓展融資。

民營企業債券融資支持工具作為“第二支箭”，有力引導市場機構改善對民營企業的風險偏好和融資環境，有效緩解了民營企業信用收縮問題，促進了民營企業融資恢復，降低了民營企業融資成本。

該工具也在今年11月8日迎來了新進展。交易商協會披露，在人民銀行的支持和指導下，繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。

事實上，在此次擴容之前，民企債券融資支持工具已累計支持113家民企發行1869億元債務融資工具，帶動同期民企發債規模近1萬億元。

在披露民營企業債券融資支持工具擴容的兩日后，交易商協會便受理龍湖集團200億元儲架式注冊發行，中債信用增進公司同步受理企業增信業務意向。目前，中債信用增進公司增信民營房企發債融資工作已納入民營企業債券融資支持工具統籌推進。

值得一提的是，除龍湖集團外，還有多家民營房企也在溝通對接發債注冊意向，交易商協會、中債信用增進公司正在積極推進受理評議工作。

“民營企業債券融資支持工具的作用進一步充分發揮，將有利于提振投資者信心，尤其有利于穩定和擴大民營企業的融資。”中信證券首席經濟學家明明稱。

中債信用增進公司明確表示，將繼續加大對民營房企發債的支持力度，目前正在推進十余家房企的增信發債，涉及金額約200億元。

也有投資人表示，目前政策從需求和融資兩端同時發力，在民營企業逐步恢復“造血”功能前及時 “輸血”，通過中債增進公司的增信“加持”，也可以幫助市場辨別企業的優劣，提振對增信民營房企的信心。

民企信貸投放持續發力

除了民營企業債券融資支持工具以外，“第一支箭”——信貸支持也在持續發揮效力，引導金融機構加大對民營企業的信貸支持，當前已呈現出量增、面擴、價降的積極變化。

近年來，人民銀行通過定向降準、中期借貸便利（MLF）等方式，為金融機構支持民營企業提供長期、成本適當的資金。在再貸款再貼現工具方面，記者了解到，2018年以來增加支小再貸款額度1.49萬億元，下調再貸款利率0.75個百分點，鼓勵金融機構增加民營企業信貸投放。

事實上，人民銀行靈活使用再貸款再貼現等長期性結構性貨幣政策工具，有利于引導融資成本進一步下行，同時，也在一定程度上提升了貨幣政策的精準度和有效性。

在業內人士看來，信貸支持可以通過定向降準、擴大普惠金融定向降準覆蓋面、增加再貸款和再貼現額度、創設定向中期借貸便利，為金融機構擴大民營和小微企業的信貸投向提供中長期穩定資金來源。

例如，2018年至2019年，人民銀行階段性運用定向中期借貸便利（TMLF），支持大型商業銀行、股份制商業銀行向民營企業提供長期穩定資金，操作量與其支持民營企業的力度掛鉤，利率較中期借貸便利優惠，發揮好大中型銀行的“頭雁”作用。在宏觀審慎評估（MPA）中，階段性增加小微和民營企業融資等相關考核指標，引導金融機構支持小微和民營企業。

2020年人民銀行出臺的普惠小微企業貸款延期還本付息支持工具和普惠小微企業信用貸款支持計劃等兩項直達工具，以及2022年接續轉換后設立的普惠小微貸款支持工具，也主要支持了以民營企業為主的小微企業。

據了解，2020年至2021年12月，普惠小微企業貸款延期還本付息支持工具向地方法人銀行提供激勵資金217億元；普惠小微企業信用貸款支持計劃向地方法人銀行提供優惠資金3740億元。

人民銀行最新數據顯示，2022年前三季度，通過普惠小微貸款支持工具向地方法人金融機構提供激勵資金213億元，支持其增加普惠小微貸款共計1.29萬億元。

“近年來，監管層出臺了一系列措施鼓勵銀行加大對民營企業貸款支持力度以及在經濟下行壓力較大時期采取的中小微企業貸款延期還本付息等紓困政策，取得了積極的政策效果。”東方金誠研究發展部高級分析師馮琳稱。

從數據上看，民營企業融資可得性和獲得感也在不斷提高。2022年9月末，普惠小微貸款余額23.2萬億元，同比增長24.6%，支持小微經營主體5389萬戶，同比增長31.7%，9月新發放普惠小微企業貸款加權平均利率為4.72%。2022年9月末，銀行業金融機構非國有企業本外幣貸款（含個人經營性貸款）余額62.7萬億元，同比增長10.3%。

標簽：