焦點觀察：去年我國貨物貿易順差創歷史新高 今年國際收支將保持基本平衡

2月10日國家外匯管理局表示，國際收支平衡表初步數據顯示，2022年我國國際收支基本平衡。其中經常賬戶順差4175億美元，僅次于2008年的歷史最高值，較2021年增長32%，順差規模與同期國內生產總值（GDP）之比為2.3%，繼續處于合理均衡區間；直接投資延續凈流入，跨境資本流動總體理性有序。

民生銀行宏觀金融團隊指出，2023年我國國際收支將保持基本平衡格局，經常賬戶壓力與金融賬戶改善并存，為人民幣匯率保持穩定提供重要支撐。

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2022年我國貨物貿易順差及進出口規模均創歷史新高

國家外匯管理局副局長王春英指出，2022年，我國貨物貿易保持增長。國際收支口徑的貨物貿易順差6856億美元，較2021年增長22%，順差規模創歷史新高。其中，貨物貿易出口3.4萬億美元，增長5%；進口2.7萬億美元，增長1%，進出口規模亦創歷史新高。

此外，2022年我國服務貿易逆差943億美元，逆差規模較2021年下降6%。其中，知識產權使用費逆差收窄11%，電信計算機信息服務、其他商業服務呈現順差且分別增長66%和23%，反映了我國貨物和服務貿易深度融合及數字貿易加快發展，帶動高技術服務貿易提檔升級。此外，旅行逆差1076億美元，增長14%，主要是赴境外留學等支出緩慢回升。

2022年直接投資凈流入323億美元。其中我國對外直接投資凈流出1580億美元，企業“走出去”總體平穩有序；來華直接投資凈流入1903億美元，體現了我國在產業鏈供應鏈、全國統一大市場等方面優勢對國際長期資本依然保持較強的吸引力。

中國銀行研究院研究員吳丹對貝殼財經表示，從國際收支平衡表初步數據看，2022年我國在貨物貿易的優良成績單下，經常賬戶顯著順差。去年經常賬戶順差4175美元，同比增長32%，達歷史次高（僅次于2008年）。

另外金融賬戶下的直接投資延續資金凈流入態勢，為我國國際收支全年總體均衡和跨境資本流動的合理有序貢獻了重要作用。商務部數據顯示，2022年我國實際使用外資1891.3億美元，同比增長8%，反映了我國境內市場對長期資本的吸引力仍然較強。

民生銀行宏觀金融團隊認為，2022年我國國際收支保持基本平衡。經常賬戶順差4175億美元，達歷史次高值，直接投資凈流入323億美元，呈現較強韌性。經常賬戶、直接投資作為國際收支基本盤，持續發揮穩定跨境資金流動的作用。在減去證券與其他投資、初次收入和服務貿易等逆差項后，不含儲備的國際收支保持凈流入，全年儲備資產增加1000美元。

從2022年4季度數據觀察，我國經常賬戶順差1068億美元，其中，貨物貿易順差1641億美元，服務貿易逆差288億美元，初次收入逆差313億美元，二次收入順差28億美元。資本和金融賬戶中，直接投資逆差163億美元，儲備資產增加423億美元。

銀河期貨宏觀研究員對貝殼財經表示，初步數據顯示，2022年4季度我國儲備資產增加423億美元；另外，商業銀行用人民幣替換往年用外匯繳納的存款準備金，也對儲備資產增加起到了正面作用。資本金融賬戶逆差依舊明顯，貨物貿易收支盡管受到疫情沖擊仍保持一定的韌性，但環比減少；基礎性國際收支順差，但出現萎縮。

2023年我國國際收支格局有望更趨平衡

國家外匯管理局副局長王春英指出，展望2023年，盡管外部環境仍存在較多不確定性因素，但我國經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面不會改變，隨著穩經濟一攬子政策和接續措施效果持續顯現，經濟運行回升態勢進一步鞏固，有利于我國國際收支繼續保持基本平衡。

民生銀行宏觀金融團隊認為，2023年從經常賬戶看，國內外經濟周期錯位，外需趨弱帶來的出口壓力和內需回升支撐進口，可能導致我國經常賬戶順差下降。但從金融賬戶看，隨著我國經濟修復性復蘇和國際市場對我國信心的提升，直接投資順差有望重回擴大趨勢。

此外，中美利差倒掛程度有望收窄，資本市場保持健康發展并進一步擴大開放，低估值與盈利回升預期將吸引更多海外投資者，預計證券投資逆差將繼續收窄，甚至不排除轉為順差的可能。國際收支基本面將支持2023年人民幣匯率保持波動中的溫和回升。

吳丹認為，展望2023年，我國國際收支格局有望更趨平衡，但仍不能忽視潛在外部風險。隨著我國疫情防控優化顯效，經濟活動整體已呈現不斷復蘇的良好態勢，為我國今年穩定的國際收支格局打下了重要基礎。

在堅持高水平對外開放的支持下，一方面，我國產業鏈供應鏈將保持穩定，RCEP（區域全面經濟伙伴關系協定）政策紅利下的區域貿易合作將持續推進；另外，今年我國支持外資引進的力度將進一步加大，將為外商來華投資創造更多便利條件，FDI（國際直接投資）將維持穩定流入。人民幣資產對境外資金的吸引力不斷增強，外資將繼續穩步投資我國境內證券市場。

在多渠道影響下，今年我國國際收支格局有望更加平穩，但也要非常重視防范潛在外部風險，例如全球滯脹風險上升，外需走弱對我國出口的影響等，及時備好應對方案，以維護市場健康良性運轉。

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