【獨家焦點】北交所、全國股轉公司推出直聯機制 為企業實現高質量發展保駕護航

為提升企業掛牌上市審核效率，增強對優質企業的吸引力，近日，北交所和全國股轉公司研究推出了掛牌上市直聯審核監管機制(以下簡稱直聯機制)。通過直聯機制，預計優質企業可以實現常態化掛牌滿一年后1至2個月內即在北交所上市(即“12+1”“12+2”)。業內人士表示，北交所直聯機制的推出，企業能夠在最快時間內實現上市融資，能夠有效拓寬公司融資渠道，提高公司品牌形象，為公司實現高質量發展保駕護航。

為企業實現高質量發展保駕護航

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直聯機制的主要做法是，北交所和全國股轉公司內部對直聯企業全鏈條審核、監管、服務工作進行集中歸口管理，實現各業務環節的無縫對接，支持直聯企業掛牌滿一年后迅速完成發行上市流程。具體而言：一是打破條線分割，組建專職部門，切實提升審核效率；二是堅持公平透明，制定專門規程，切實明確市場預期；三是強化中介動員，組織市場培訓，切實凝聚各方合力。

11月18日，北交所召開了全體證券公司專項培訓會，詳細介紹了直聯機制主要安排，超百家券商的近千名投行和新三板業務負責人參會。截至目前，共14家企業通過直聯郵箱報送了相關文件。

對選入標準而言，客觀條件規定：一方面，要求相關企業符合國家產業政策和北交所市場定位，申報掛牌時滿足北交所四套上市財務指標之一，并在直聯機制適用申請書等文件中明確擬適用的具體申報標準，掛牌報告期內不存在重大違法違規等發行上市負面清單情形。另一方面，優先支持新一代信息技術、高端裝備制造、新材料、生物、新能源汽車、新能源、節能環保、數字創意、相關服務業等戰略性新興產業領域的企業適用直聯機制。

提高發行上市環節審核質量與效率

從已申報企業質地來看，萬達軸承是首批國家級專精特新“小巨人”企業、制造業“單項冠軍”企業，為國內最早一批叉車軸承生產商。公司董秘吳來林在接受《》記者采訪時表示，直聯機制極大地提高發行上市環節審核質量與效率，為優質企業打造一條“更快速、更明確、更順暢”的掛牌上市路徑；直聯機制尊重市場自治，符合條件企業可“舉手”自愿參與，在現行規則框架下開展掛牌、上市審核工作，不額外增加市場負擔，為“企業有信心、中介有把握”的優質企業提供一條更有針對性的北交所發行上市路徑。公司與中介機構新三板掛牌階段已經按照北交所的審核要求進行規范和盡職調查，為將來北交所發行上市工作提前準備。

瑞能半導體是第三批國家級專精特新“小巨人”企業、江西省制造業“單項冠軍”企業。“西南證券是瑞能半導體的主辦券商，瑞能半導體屬于典型的人才、技術和資金密集型企業，具有研發投入大和周期長的特點。公司在過往發展過程中所需資金主要來自于股東投入和自身盈利積累，該等發展模式一定程度上制約了公司業務發展，需要進一步擴充融資渠道，增強公司的綜合實力。”西南證券投資銀行事業部執行總裁孔輝煥表示，直聯機制的主要優勢是與監管有非常良好和快速的溝通渠道，同時上市的時間預期也會較為明朗。借此北交所直聯審核機制的推出，公司能夠在最快時間內實現上市融資，有效拓寬公司融資渠道，提高公司品牌形象，為公司實現高質量發展保駕護航。

孔輝煥還表示，直聯機制中需關注公司是否符合上市條件，在控制權認定、關聯方及關聯交易核查、同業競爭等方面都應當進行整改或者提出整改預案。除瑞能半導體外還有其他客戶正在積極對照直聯機制相關要求進行準備，爭取早日通過直聯機制完成在北交所上市。在此過程中，備選企業希望北交所能夠不斷優化審核機制、審核流程，把北交所速度一直保持下去。

“由于直聯機制相對透明，清晰，高效，進入直聯通道對企業的員工有很大的鼓舞，有助于提升士氣。北交所支持國家鼓勵行業，進入北交所的直聯通道也助于提升供應鏈上下游各方對本企業的信心。”瑞能半導體董事張新宇對《》記者表示，直聯機制對企業及券商等專業機構的要求和規則都很明確，在直聯通道期間企業仍有機會按要求進行梳理，減少了企業集中一次性為申報做準備的壓力。

對中介機構提出更高要求

直聯機制對中介機構執業質量也提出了更高要求，需要保薦機構優化完善內部流程，回歸投資銀行本質，真正推薦盈利能力強、成長性高、創新能力強的企業適用直聯機制。

孔輝煥對《》記者表示，根據直聯機制要求，中介機構需要保證簽字人從掛牌階段開始全面履行核查義務，不得全部變更人員，同時需要配合監管做好定期溝通匯報，并按要求出具文件，包括但不限于盡職調查方案、上市時間計劃、招股書草稿等，將上市的盡調和審查全面貫穿于整個掛牌期。對于中介機構而言，直聯機制明確增強了上市公司的確定性，而且期間溝通渠道暢通，減少審核的不確定性，大幅縮短企業從掛牌到北交所上市的時間。但是直聯機制不是“綠色通道”，也不是“走后門”，直接比照北交所審核要求，對中介機構的勤勉盡責提出更高的要求，也要求中介機構歸位盡責，為投資者把好關、站好崗。

對于中介機構的準備情況，中信建投（601066）投行委委員、董事總經理李旭東告訴《》記者，中信建投投行團隊提前做好發行人的輔導工作，圍繞推薦掛牌、持續督導、保薦上市全程做好規范運作和信息披露，確保直聯審核順利進行。“直接機制保證中介機構團隊的穩定，實現執業標準統一，有利于提高執業質量和服務水平。直聯機制的推出有助于吸引更多優質企業掛牌上市，便于機構投資者篩選和鎖定優質企業，助力北交所高質量擴容。”李旭東稱。