今日熱聞!加強(qiáng)財(cái)政貨幣協(xié)調(diào)配合 格外重視關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)發(fā)展

證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

黨的二十大報(bào)告明確提出要“健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系”、“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”。近日，北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系副教授、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究所副所長(zhǎng)顏色接受證券時(shí)報(bào)記者專訪，解讀加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合、建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度內(nèi)涵等報(bào)告內(nèi)容，并結(jié)合對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)，分析我國(guó)產(chǎn)業(yè)體系的優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景。

(資料圖)

“要實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）持續(xù)合理增長(zhǎng)，就要格外重視關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”在顏色看來(lái)，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)到2035年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，意味著今后一個(gè)時(shí)期，年均GDP增速大體要保持在4.7%的水平，因此，要重視大型制造業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所發(fā)揮的中流砥柱作用。短期看，應(yīng)切實(shí)保障企業(yè)生產(chǎn)和物流運(yùn)輸?shù)倪B續(xù)性、穩(wěn)定性；中長(zhǎng)期應(yīng)著力推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。

發(fā)揮國(guó)債市場(chǎng)紐帶作用

證券時(shí)報(bào)記者：黨的二十大報(bào)告提出，“加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合，著力擴(kuò)大內(nèi)需，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用”。您認(rèn)為報(bào)告為何會(huì)強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合？

顏色：近年來(lái)，我國(guó)在宏觀調(diào)控領(lǐng)域愈發(fā)注重財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。從國(guó)際比較看，這也是汲取了歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。2008年全球金融風(fēng)暴以來(lái)，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策舉措過(guò)度依賴貨幣政策，明顯加劇了金融體系的不穩(wěn)定性，造成金融市場(chǎng)大起大落。對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，財(cái)政資金投放對(duì)市場(chǎng)資金面通常有較大影響，如果貨幣政策不進(jìn)行及時(shí)配合的話，也會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)資金利率的大幅波動(dòng)。

證券時(shí)報(bào)記者：您認(rèn)為加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合主要有哪些方式？

顏色：財(cái)政貨幣加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合不僅對(duì)當(dāng)下穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)揮了舉足輕重的作用，長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展同樣重要。當(dāng)前，財(cái)政貨幣主要通過(guò)兩種方式加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合：一是加大力度發(fā)揮政策性銀行準(zhǔn)財(cái)政的作用。通過(guò)設(shè)立政策性開(kāi)發(fā)性金融工具、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）時(shí)隔兩年半重啟凈新增的方式，擴(kuò)大內(nèi)需投資，尤其是拉動(dòng)基建投資增速上漲。二是通過(guò)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。今年以來(lái)央行創(chuàng)設(shè)了多個(gè)專項(xiàng)再貸款工具，截至9月末，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額合計(jì)55461億元，持續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具精準(zhǔn)滴灌、杠桿撬動(dòng)的作用。在實(shí)際操作中，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的創(chuàng)設(shè)通常是央行與發(fā)改委、財(cái)政部等部門協(xié)調(diào)配合，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)急需穩(wěn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)重點(diǎn)發(fā)力。

長(zhǎng)遠(yuǎn)看，財(cái)政貨幣兩大宏觀政策協(xié)調(diào)配合的“橋梁”則會(huì)是包括國(guó)債、地方政府債在內(nèi)的政府性債券。特別是國(guó)債，會(huì)在財(cái)政政策和貨幣政策中間發(fā)揮著重要的紐帶作用。一方面，財(cái)政大規(guī)模發(fā)行國(guó)債之際，貨幣政策通常需要配合加大流動(dòng)性投放，平抑市場(chǎng)資金面大幅波動(dòng)，這算是貨幣政策對(duì)國(guó)債的間接支持；另一方面，國(guó)債收益率曲線在整個(gè)金融市場(chǎng)具有定價(jià)“錨”的基準(zhǔn)作用，貨幣政策有必要通過(guò)適當(dāng)操作保障國(guó)債收益率保持在合意狀態(tài)；此外，國(guó)債還是多種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的合格抵押品。

“財(cái)政的錢”與“央行的錢”有本質(zhì)區(qū)別，《人民銀行法》規(guī)定，“中國(guó)人民銀行不得對(duì)政府財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債和其他政府債券。”未來(lái)，預(yù)計(jì)央行將通過(guò)加大流動(dòng)性投放、將國(guó)債和地方債納入更多結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的合格抵押品等方式，支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)政府債券的投資力度。

建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度

內(nèi)涵豐富

證券時(shí)報(bào)記者：黨的二十大報(bào)告提出要“建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度”。為何要建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度？

顏色：現(xiàn)代中央銀行制度的內(nèi)涵是非常豐富的，包括健全現(xiàn)代貨幣政策框架、建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)體系、構(gòu)建系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系、完善國(guó)際金融協(xié)調(diào)合作治理機(jī)制四方面。

近年來(lái)，之所以強(qiáng)調(diào)要建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，一個(gè)很重要的因素是國(guó)際金融危機(jī)暴露出過(guò)去全球央行體系存在的重大缺陷，從而引發(fā)人們的反思和現(xiàn)代中央銀行制度改革。

過(guò)去，全球央行體系公認(rèn)的“金科玉律”是要反通脹、維護(hù)幣值穩(wěn)定，貨幣政策目標(biāo)相對(duì)單一，但卻忽視了金融穩(wěn)定的重要性，這反映出央行的金融監(jiān)管功能不充分。因此，現(xiàn)代央行制度的內(nèi)涵就包括反思并強(qiáng)化金融監(jiān)管職能，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

此外，現(xiàn)代中央銀行制度是現(xiàn)代化國(guó)家治理體系的重要組成部分，是我國(guó)加快構(gòu)建新發(fā)展格局、著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需要。改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)中央銀行制度建設(shè)取得重要階段性成果，但仍不夠成熟、定型，需要按照推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的要求建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。

重視大型制造業(yè)

中流砥柱作用

證券時(shí)報(bào)記者：二季度以來(lái)出臺(tái)的穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤一攬子政策措施正在落地見(jiàn)效，您如何看待四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)？

顏色：在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤一攬子政策措施實(shí)施后，今年8月以來(lái)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)筑底反彈的向好跡象，尤其是以下兩個(gè)領(lǐng)域增長(zhǎng)勢(shì)頭良好：一是穩(wěn)基建投資的支持政策正在落地見(jiàn)效，基建投資對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支持在四季度會(huì)體現(xiàn)得更加明顯；二是制造業(yè)不論是在生產(chǎn)端還是投資端都在企穩(wěn)復(fù)蘇，表現(xiàn)還是比較強(qiáng)勁的，保持向上恢復(fù)勢(shì)頭。

此外，盡管市場(chǎng)已充分預(yù)期年底前出口增速會(huì)放緩，但從目前公布的數(shù)據(jù)看，出口動(dòng)能放緩的幅度比此前預(yù)想的要好。

綜合看，我們認(rèn)為，如果疫情不再出現(xiàn)超預(yù)期情況，不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，今年四季度到明年年初，經(jīng)濟(jì)仍有望保持回穩(wěn)向上勢(shì)頭。

證券時(shí)報(bào)記者：今年以來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力較大，從中央到地方陸續(xù)出臺(tái)了各類穩(wěn)樓市政策。您如何看待當(dāng)前的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響？

顏色：盡管從中央到地方已經(jīng)出臺(tái)不少穩(wěn)樓市政策，但受居民收入增速放緩、人口結(jié)構(gòu)變化等因素影響，房地產(chǎn)需求端已經(jīng)發(fā)生根本性變化，整體看房地產(chǎn)需求難以回到過(guò)去的“熱度”，但這不見(jiàn)得全是壞事。只有中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展擺脫被地產(chǎn)“綁架”的舊模式，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

當(dāng)然，在“去房地產(chǎn)化”的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中應(yīng)注意把握節(jié)奏和力度，防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前出臺(tái)的一系列加大基建投資和制造業(yè)投資的支持政策，一定程度上也是為了對(duì)沖地產(chǎn)行業(yè)下行帶來(lái)的負(fù)面沖擊。

證券時(shí)報(bào)記者：黨的二十大報(bào)告提出“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”。您認(rèn)為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)注重發(fā)揮哪些領(lǐng)域的關(guān)鍵性作用？

顏色：根據(jù)我們的測(cè)算，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)到2035年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，意味著今后一個(gè)時(shí)期，年均GDP增速大體要保持在4.7%的水平。

要實(shí)現(xiàn)GDP持續(xù)合理增長(zhǎng)，就要格外重視關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。從我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)看，我認(rèn)為要重視大型制造業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所發(fā)揮的中流砥柱作用。

近年來(lái)，產(chǎn)業(yè)外遷的話題頗受關(guān)注，但應(yīng)客觀分析是哪些類型的產(chǎn)業(yè)發(fā)生了外遷。以紡織行業(yè)為代表的勞動(dòng)密集型加工產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)外遷，其實(shí)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)的正常現(xiàn)象，不必過(guò)度解讀和悲觀。我國(guó)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)主要集中在化工、機(jī)械等中高端大型制造業(yè)，這類產(chǎn)業(yè)具有重資產(chǎn)、技術(shù)門檻高、資本投入密集等特點(diǎn)，很多這類產(chǎn)業(yè)是為外遷的勞動(dòng)密集型加工行業(yè)提供基礎(chǔ)性原材料。正是得益于我國(guó)在這類中高端產(chǎn)業(yè)所擁有的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)，今年以來(lái)，歐洲不少大型制造業(yè)公司紛紛加大在華投資建廠力度。

因此，我國(guó)應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮好當(dāng)前所擁有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)。短期看，重點(diǎn)在于各地要提高科學(xué)精準(zhǔn)防控水平，防止簡(jiǎn)單化、“一刀切”，切實(shí)保障企業(yè)生產(chǎn)和物流運(yùn)輸?shù)倪B續(xù)性、穩(wěn)定性；中長(zhǎng)期看，繼續(xù)鞏固優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位；實(shí)施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程和重大技術(shù)裝備攻關(guān)工程，支持專精特新企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展等。

標(biāo)簽： 協(xié)調(diào)配合 產(chǎn)業(yè)發(fā)展