全球金融穩(wěn)定風(fēng)險顯著上升|簡訊

(相關(guān)資料圖)

國際貨幣基金組織(IMF)4月11日發(fā)布的最新《全球金融穩(wěn)定報告》指出，全球金融體系的韌性面臨多重考驗，金融穩(wěn)定風(fēng)險顯著上升。

報告稱，在2008年國際金融危機(jī)后的10余年里，美國聯(lián)邦基金利率長期處于0附近，市場流動性極度寬松。在這種環(huán)境下，市場參與者增加了其對流動性風(fēng)險、久期風(fēng)險和信用風(fēng)險的敞口，且往往會利用資金杠桿來提高回報率，這些脆弱性使得金融穩(wěn)定風(fēng)險居高不下。

自去年10月份以來，全球金融體系的抗風(fēng)險能力面臨一系列嚴(yán)峻考驗。美國硅谷銀行和簽名銀行接連關(guān)閉以及市場對瑞士信貸銀行喪失信心體現(xiàn)了當(dāng)前多國緊縮政策與金融脆弱性相互作用所帶來的挑戰(zhàn)，凸顯銀行在利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險管理方面的失敗，也暴露出監(jiān)管失誤。IMF貨幣與資本市場部主任托比亞斯.阿德里安4月11日在IMF和世界銀行2023年春季會議的一場媒體發(fā)布會上表示，盡管政策制定者采取了及時有力的回應(yīng)措施，但隨著投資者重新評估金融體系的健康狀況，市場情緒依然脆弱，眾多機(jī)構(gòu)和市場仍明顯承壓。

據(jù)悉，美國硅谷銀行危機(jī)爆發(fā)的一周內(nèi)，彭博美國金融狀況指數(shù)已經(jīng)跌至2022年低點(diǎn)，市場顯示，投資者已經(jīng)采取措施保護(hù)中長期投資。另外，許多美國同業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)擔(dān)憂自身風(fēng)險暴露，進(jìn)一步收緊了信貸政策。這導(dǎo)致了美國市場信貸緊縮，影響了企業(yè)的融資成本，進(jìn)一步削弱了美國投資市場信心。美國融匯資本創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官弗雷德里克.希爾德納曾表示，硅谷銀行事件或?qū)⒂|發(fā)美國經(jīng)濟(jì)快速走向衰退。

雖然國際金融危機(jī)以來的監(jiān)管改革毫無疑問地提升了金融體系的總體抗風(fēng)險能力，但各方仍然擔(dān)憂銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)中可能隱藏著的脆弱性。

此外，報告指出，許多國家的通脹水平持續(xù)高于央行目標(biāo)，令人感到不安，金融體系正在經(jīng)受通脹上升和利率走高的考驗，金融市場壓力的出現(xiàn)使中央銀行的工作變得更加復(fù)雜。在高通脹的情況下，如果金融壓力顯著上升并威脅到金融體系的健康，可能需要在通脹目標(biāo)和金融穩(wěn)定目標(biāo)之間進(jìn)行權(quán)衡取舍。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需要在確保金融穩(wěn)定的同時將通脹恢復(fù)到目標(biāo)水平，任務(wù)艱巨。

報告表示，考慮到金融杠桿的狀況、資產(chǎn)負(fù)債存在流動性錯配，以及非銀行金融機(jī)構(gòu)部門內(nèi)部以及其與傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)之間的高度關(guān)聯(lián)，貨幣和金融環(huán)境收緊的影響可能會被放大。

IMF認(rèn)為，到目前為止，大型新興市場經(jīng)濟(jì)體相對平穩(wěn)地應(yīng)對了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的大幅收緊，這部分得益于全球金融環(huán)境并未緊跟貨幣政策收緊而變化。然而，如果當(dāng)前金融市場的壓力未能消退，并導(dǎo)致全球風(fēng)險承擔(dān)水平下降且由此引發(fā)資本外流，那么這些大型新興市場經(jīng)濟(jì)體可能會面臨重大挑戰(zhàn)。世界各地的主權(quán)債務(wù)可持續(xù)性指標(biāo)持續(xù)惡化，許多最脆弱的國家已經(jīng)面臨極大壓力。在前沿市場，鑒于當(dāng)前主權(quán)違約和宏觀脆弱性帶來的挑戰(zhàn)，活躍的債券發(fā)行活動已在2021年消失。低收入國家受到糧食和能源價格高企的嚴(yán)重影響，且?guī)缀鯚o法獲得市場融資，將持續(xù)面臨極其艱難的債務(wù)狀況，其中，超過一半國家已經(jīng)陷入了債務(wù)困境，或是面臨陷入債務(wù)困境的巨大風(fēng)險。

IMF建議政策制定者應(yīng)迅速采取行動，防止出現(xiàn)任何可能影響市場對全球金融體系抗風(fēng)險能力信心的系統(tǒng)性事件。此外，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)確保銀行擁有與其風(fēng)險特征相匹配的公司治理和風(fēng)險管理，包括風(fēng)險監(jiān)測，以及確保有能力開展資本和流動性壓力測試。而對于非銀行金融機(jī)構(gòu)，政策制定者應(yīng)彌合數(shù)據(jù)缺口，激勵這些機(jī)構(gòu)采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理實踐，制定適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管規(guī)則，并加大監(jiān)管力度。

IMF還呼吁各國應(yīng)加強(qiáng)接觸和對話，避免各國經(jīng)濟(jì)、金融脫鉤，維護(hù)全球金融穩(wěn)定，防止系統(tǒng)性風(fēng)險。各個國家還應(yīng)采取行動調(diào)整貨幣政策，提升市場信心。

標(biāo)簽：